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基于价格粘性的股价超调现象的理论分析与检验
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描述：文章通过将价格粘性和金融资产价格引入货币数量模型,从理论上论证了在价格粘性下,一次性货币供给的冲击将使金融资产价格处于短期超调状态,而持续性的、同方向的货币供给冲击以及投资者的预期自我实现共同作用,将使金融资产价格在较长时期内处于累积性的超调状态,由此而形成金融资产价格与基本面相背离的"剪刀差"现象。基于我国统计数据的实证检验表明:股价与M1之间存在协整关系和互为因果关系,股价对M1冲击存在1期滞后和先升后降的脉冲响应;股价与M2及股价之间不存在因果关系。
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对股市波动作出反应的泰勒规则在中国适用性研究
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描述：文章基于价格粘性的研究视角,分别从货币数量模型与利率传导渠道阐述了货币政策为什么要关注股市波动以及如何对股市波动作出适度反应,并运用OLS法和GMM法对不同范式的泰勒规则在中国的适用性进行了实证检验。实证结果表明:在引入股市波动因素之后,利率平滑的泰勒规则和前瞻性利率平滑的泰勒规则在中国的拟合优度均得以提高。由此说明,对股市作出适度反应有利于提高中国货币政策规则的有效性。
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创业板中大股东减持对股价影响的实证研究
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描述：由于我国创业板存在高超募资金、高发行价、高市盈率的“三高”现象,使得创业板是名副其实的造富板。“一鸟在手胜于二鸟在林”理论告诉我们要想把这些纸上财富变为现实,必须对所持股票进行减持变现。拥有亿万财产的大股东减持后即可享受财富盛宴,合法减持本身无可非议。但是面临着公司业绩变脸,成长性不足等问题时,具有先天信息优势的大股东便有了在股价高位变现的动机。本文通过事件研究法,分析了大股东减持行为对股价的影响。结果表明,大股东减持公告前后不仅股价波动明显,而且在不同的市场环境中股东减持对股价影响的差别很大。
